建筑装饰行业一周(2016.5.3-2016.5.6)下跌0.43%,跑赢HS300 0.41个百分点。在SW一级行业涨跌幅居中。子行业中表现最好的是园林工程,一周上涨1.17%,跑赢HS300指数3.01个百分点,表现最差的子板块是铁路建设,一周下跌1.91%,跑输大盘1.07个百分点。

　　与A股市场及SW一级行业进行比较,建筑装饰行业整体估值很低。最新市场数据,建筑装饰行业与A股市场整体估值比较,建筑装饰行业TTM PE估值为15.75倍,较上证综指估值14.18倍,HS300板块11.83倍市盈率,建筑装饰行业估值略高,但建筑装饰行业平均市净率为1.71倍,略高于主板估值,但不足创业板指平均估值的1/3,约为中小板平均估值的1/2。与SW一级行业横向比较,建筑装饰行业TTM PE和市净率均排在28个行业中的倒数第三位(由高到低排序),市盈率仅高于非银金融和金融板块。分子行业看,估值最低的为房屋建设子行业,估值相对较高的为园林工程子行业。

　　个股表现活跃,行业年报和一季报业绩发布完毕,重点订单中棕榈股份签署巨量框架协议。一周涨幅靠前三只个股棕榈股份、中衡设计、设计股份、分别上涨20.16%、13.92%、8.82%;行业整体业绩特点呈现为盈利能力偏弱,成长放缓及运营效率显著下降;从一周重大订单来看,嘉寓股份加入业务转型大军,棕榈股份签署总投资额达100亿元框架协议刺激股价上行。

　　PMI数据继续疲弱,行业动态依然聚焦绿色建筑:4月份PMI公布,制造业增速放缓,经济大环境仍有向下压力。本周相关会议和政策围绕着绿色建筑和PPP展开,绿色建筑是未来建筑业发展的大方向之一,顶层设计已经下发,各地正陆续出台目标及细则。

　　投资建议:

　　建筑装饰行业一周(2016.5.3-2016.5.6)建筑装饰板块(SW)下跌了0.43%,沪深300指数下跌0.84%,跑赢大盘0.41个百分点。行业整体估值处于低估值区域,当前静态PE为15.75倍,仅高于银行和非银金融;PE为1.71倍,在SWI及行业中排在倒数第四,仅高于银行、钢铁和采掘;行业年报及一季报发布完毕,整体业绩较差表现复合预期,业绩特点为成长放缓,盈利能力偏弱及运营效率下降,宏观经济偏弱及固定资产投资放缓是客观因素;PMI指数发布,显示制造业景气指数趋弱,经济下行压力较大;行业动态方面,《绿色建筑大讲堂·北京站》会议、烟台首届低碳发展研讨会均聚焦绿色建筑,烟台新建建筑将百分百采取绿色建筑标准,建筑行业向绿色建筑和建筑节能方向发展趋势明确。